中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代个朝代)步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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