自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看(kàn)到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大(dà)概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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