美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(x冀g是河北哪里的车牌iū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套(冀g是河北哪里的车牌tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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