近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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