金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认(r一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好èn)可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。 一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好p>

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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