今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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