金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(y免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费uán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居(jū)民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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