个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策(cè)略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切实(shí)可(kě)行的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客(kè)户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的(de)解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务(wù)上(shàng)寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足(zú)客户(hù)多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在(zài)先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证券(quà韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗n)公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(le)解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的(de)同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中(zhōng)的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人(rén)社部披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的(de)服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该(gāi)更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少(shǎo)已经了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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