5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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