中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(w洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ù)数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(z洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害hǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一(yī)批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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