5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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