金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuá云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人n)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(è云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人r)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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