财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成的(de)委员会(huì)一致投票通过了(le)上(shàng)述决议。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次lái)说，提出这个问题的(de)市场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用(y维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次òng)是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义(yì)的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

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