AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批(p当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ī)生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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