中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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