今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗>

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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