当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判(pàn)，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多(duō)数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜(bài)登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动非常规举措维(wéi)持政府运营(yíng)，避(bì)免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能(néng)帮助财政部暂(zàn)时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违(wéi)约可(kě)能(néng)期限(xiàn)的(de)警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务(wù)上限或暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财(cái)政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的(de)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题相关(guān)议(yì)案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但(dàn)提高上限需要满足(zú)多种削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年内将合(hé)计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政府将耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆(bào)发(fā)一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压，要(yào)求(qiú)其尽2016年是什么年快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共和银(yín)行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫(yì)情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到银行过快扩张所带(dài)来(lái)的风险。报告(gào)表示，银行“在(zài)纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能(néng)会投入(rù)更多人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监(jiān)管机构未来(lái)将对(duì)资产超过500亿(yì)美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加(jiā)，因为(wèi)拥(yōng)有大量存(cún)款的(de)账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的(de)，这些(xiē)客(kè)户往往很少更(gèng)换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速2016年是什么年银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟战略石(shí)油储(chǔ)备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟(chí)美国战略石(shí)油(yóu)储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国(guó)战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最大的(de)石油储备，能源部仍然(rán)致力于(yú)以(yǐ)一(yī)种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济(jì)和安全(quán)利益(yì)的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于美国政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价(jià)格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落(luò)，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱(ruò)表(biǎo)现上来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力(lì)转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将迎(yíng)来补库(kù)需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或(huò)不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据(jù)显示大豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温(wēn)不火(huǒ)；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材(cái)出现后反弹迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)几日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥(ní)带水，一(yī)定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及(jí)预(yù)期，马(mǎ)棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进(jìn)一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油(yóu)近期(qī)的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路(lù)透(tòu)预(yù)估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多(duō)万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植园(yuán)的(de)印(yìn)尼(ní)工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当(dāng)月马(mǎ)棕产量(liàng)环(huán)比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的(de)国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是美国经济衰退及风险事(shì)件的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会提(tí)高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消(xiāo)息，从边际(jì)上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了因美(měi)国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短期较差经(jīng)济数据(jù)带(dài)来的(de)美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上(shàng)市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂(zhī)供(gōng)应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难(nán)具备持续的(de)上(shàng)行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对(duì)于需求不(bù)宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这(zhè)也将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增(zēng)产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很(hěn)低(dī)，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个月的去库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒(dào)挂的(de)豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存(cún)带来的(de)并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的(de)扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季节(jié)性(xìng)的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的(de)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅可(kě)能(néng)还(hái)会更高，这预计将(jiāng)为马来(lái)西(xī)亚带来(lái)显著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期(qī)价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市(shì)场(chǎng)累(lèi)库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库。后(hòu)期从(cóng)库(kù)存季节性(xìng)角度来看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库存(cún)下(xià)滑(huá)的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不(bù)太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看(kàn)来，增(zēng)库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多数进口为(wèi)主，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更(gèng)大(dà)一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新(xīn)作面(miàn)积预期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并没(méi)有完(wán)全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利(lì)息(xī)对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并(bìng)不(bù)具备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业(yè)内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机会(huì)，合约上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2016年是什么年