衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和(hé)商(shāng)界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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