北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看(k偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗àn)，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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