为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回(huí)报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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