分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素(二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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