分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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