在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ET中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思F跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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