在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股人(rén)士将资(zī)金(jīn)从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的(de)股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性(xìng)股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动(dòng)投资领域的(de)悲观(guān)情绪仍在(zài)加你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表明，人们相信美(měi)联(lián)储(chǔ)有能(néng)力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持(chí)续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基(jī)金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的算(suàn)机驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和(hé)市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动(dòng)性目(mù)标基金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明(míng)这种分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购(gòu)股(gǔ)票，而自(zì)由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大(dà)一部分归因于(yú)那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的(de)尝(cháng)试(shì)都以失(shī)败告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可(kě)能会限制量(liàng)化基金(jīn)的需(xū)求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提振股市。尽管各公司在(zài)本(běn)财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回(huí)增长轨道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的