北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家(初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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