北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自(zì)全球投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度和投资者分(fēn)享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等(děng)热(rè)点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目(mù)前(qián)没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获取本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶(jiē)段的交易，第一个阶段(duàn)价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权(quán)益(yì)，这(zhè)将(jiāng)使我(wǒ)们的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(jù)备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人(rén)们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们(men)希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影片供(gōng)应，也不能减少其他(tā)消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所(suǒ)有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我(wǒ)认为(wèi)他们已(yǐ)经做得非(fēi)常(cháng)出色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极地进行了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也(yě)不(bù)代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不(bù)懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模(mó)式(shì)更好。消费者花钱(qián)的(de)时候都(dōu)有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么(me)放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季(jì)度内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的部分芯(xīn)片(piàn)工(gōng)作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个(gè)不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他(tā)的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完(wán)成一(yī)些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接受不可能(néng)的(de)目标。我们的不(bù)同之处在于(yú)，我想要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的(de)生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来(lái)拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用(yòng)汽(qì)车(chē)公司1932年的(de)年度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时人(rén)口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现(xiàn)自(zì)动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我去看微软(ruǎn)的产品，但(dàn)这2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案类产品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷(zhōng)是(shì)好(hǎo)的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变(biàn)人(rén)类的思(sī)维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的(de)机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新(xīn)的事物(wù)永远在(zài)不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前(qián)买下伯克希尔能(néng)源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不(bù)过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公众号。2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能(néng)源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计(jì)划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能(néng)够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险公司(sī)的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是法(fǎ)令的规定，但这不是(shì)美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混(hùn)乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的(de)事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次(cì)保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特(tè)却(què)认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在(zài)履(lǚ)行其(qí)职(zhí)能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次(cì)世界大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的(de)价(jià)值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为在目前(qián)的情况下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题(tí)的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承(chéng)担的(de)风(fēng)险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人们未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必须落(luò)在(zài)他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全(quán)的银(yín)行(xíng)投(tóu)资方法，不做(zuò)别人(rén)做的一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可能是一个(gè)非常(cháng)不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查(chá)理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可(kě)能会拥有许多银行，而(ér)不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代它(tā)。我觉得没(méi)人能(néng)理解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫情(qíng)发生(shēng)的(de)时候，并没有人知道需要印多(duō)少数(shù)额的(de)货币才能解决(jué)问(wèn)题(tí)，而直到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们(men)无(wú)法预(yù)测，但我们(men)知道这不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是(shì)一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做(zuò)的(de)工作要比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇(gù)员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖可也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的商业(yè)地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克(kè)希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的(de)空洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会(huì)影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一(yī)团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿(ná)大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段(duàn)困难时(shí)间，但好在(zài)我们走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的长期运营(yíng)，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运(yùn)营指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投(tóu)资或商(shāng)业决(jué)定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们(men)拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否(fǒu)对(duì)持(chí)有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再次(cì)发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票(piào)卖得(dé)太便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的(de)钱，我们正在用(yòng)我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们(men)不关心季(jì)度预算是否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是(shì)，在(zài)奖品上(shàng)做(zuò)图案(àn)绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事(shì)。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为(wèi)，我们不(bù)能(néng)洞悉企业(yè)的技(jì)术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一(yī)些好的(de)建议，但格(gé)雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的(de)那个人。未来我(wǒ)们还需要(yào)更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会(huì)让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很(hěn)多很(hěn)优秀的(de)经(jīng)理(lǐ)人，相对其(qí)他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去(qù)改善一(yī)个体系(xì)。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为(wèi)何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分(fēn)原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和(hé)（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置(zhì)信的投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些公司的(de)文化(huà)和历史。我们(men)对(duì)五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时(shí)至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为是一(yī)个国(guó)家的资产而(ér)非负债，以往记录(lù)已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本(běn)还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国家的(de)经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同(tóng)的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定(dìng)下(xià)了(le)非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购(gòu)将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因(yīn)此当时(shí)机(jī)来临，我们会成为活跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要(yào)你(nǐ)的孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值观，从他(tā)们出生起，他们就在学(xué)习(xí)你。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何(hé)度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多(duō)富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们(men)的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的(de)内容——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一(yī)个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花(huā)钱要量(liàng)入(rù)为出，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是(shì)非(fēi)常理想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境，没有(yǒu)什(shén)么能(néng)比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论他的想法是(shì)否正确(què)，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不时去(qù)亚(yà)马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在(zài)差不多第(dì)300名或第350名(míng)的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本(běn)书在其(qí)领域里具有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案