本周铁矿石期货价格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(kuàng)石二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一(yī)假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是(shì)太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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