财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)计(jì)数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(g剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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