本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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