“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōn拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳g)国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、20拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳01（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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