在华尔街经(jīng)济(jì)学家和(hé)央行官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在(zài)经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金(jīn)已(yǐ)将(jiāng)其周期(qī)性股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做(zuò)多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业(yè)周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业(yè)人士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)根号20等于多少 化简 根号怎么算伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策(cè)略形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了根号20等于多少 化简 根号怎么算股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最(zuì)能(néng)说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量化投资(zī)者，他(tā)们(men)别无(wú)选择，只能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票(piào)。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败(bài)告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股根号20等于多少 化简 根号怎么算市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财(cái)报季的业绩超出预期，但目(mù)前(qián)来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能(néng)会付出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通(tōng)常(cháng)会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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