近日，国内上市(shì)交(jiāo)易的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金(jīn)陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场(chǎng)整体下(xià)跌的背景(jǐng)下，4只公募商品期货基(jī)金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额(é)在报告期内(nèi)增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看(kàn)，已实现收益(yì)和利润方面，一季(jì)度，建(jiàn)信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF已实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润(rùn)有(yǒu)何区(qū)别？4只公募商品(pǐn)期(qī)货基(jī)金(jīn)在一季(jì)报中均提及，本期已实现收(shōu)益(yì)指基金(jīn)本期利(lì)息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他(tā)收入（不(bù)含公(gōng)允价值变动收益(yì)）扣除相关费用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加上(shàng)本期公(gōng)允价值变动收益。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货(huò)LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增减变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额(é)较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行(xíng)情，华夏(xià)基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市(shì)场(chǎng)持续发酵，导致了原油(yóu)以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货(huò)供(gōng)应相对充(chōng)裕，由于加工利润(rùn)尚可(kě)，加之巴(bā)西大豆丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋于增加，同(tóng)时(shí)由于(yú)下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格(gé)持续(xù)下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于(yú)偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略和运(yùn)燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗作(zuò)分析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银在初期(qī)两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金(jīn)较白(bái)银表现更为强势(shì)，金银比价有(yǒu)所(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗suǒ)抬升。前(qián)期走势(shì)主要受制于白银工业(yè)属(shǔ)性及(jí)美联储加息(xī)预期(qī)升(shēng)温影响，白银表现(xiàn)出更(gèng)高的波(bō)动性。后期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低(dī)了市(shì)场对于(yú)美联储的(de)加(jiā)息(xī)预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认(rèn)为，美联储货币政策(cè)调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也(yě)需关(guān)注突(tū)发地缘(yuán)政(zhèng)治、金(jīn)融体(tǐ)系的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件的影响。今(jīn)年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加息(xī)两次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联储今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵金属配置价值进(jìn)一(yī)步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相对(duì)高位，建议择机积极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗