中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)237码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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