近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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