近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王(wáng)股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施(shī)罗(陈睿怎么了，b站陈睿事件luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日(rì)志中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，关(guān)注三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三(sān)是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变(biàn)化(huà)的(de)影响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的(de)需求方面也占据重要地位。可能很多人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基(jī)础(chǔ)设施最完(wán)善的国家(jiā)之一(yī)。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正在(zài)在各(gè)自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全(quán)球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德(dé)时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就(jiù)是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日(rì)发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场共计36家动力电池(chí)企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看(kàn)，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创、兴业(yè)银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流(liú)出(chū)较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它(tā)的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电(diàn)池的(de)企业(yè)发(fā)展与政府(fǔ)的(de)脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德(dé)时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素(sù)都会(huì)影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资(zī)都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化(huà)学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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