北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kā鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号i)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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