金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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