5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资(zī书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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