今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另42周是几个月，42周是几个月保质期外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道(dào)，一季度(dù)初(ch42周是几个月，42周是几个月保质期ū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行。

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