在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yu两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度è)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中国(guó)外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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