金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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