在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这豫n是河南哪里的车牌个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开豫n是河南哪里的车牌始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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