财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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