AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shkm是公里吗，1km等于多少公里í)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了不km是公里吗，1km等于多少公里少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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