金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合约。风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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