金(jīn)融界5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据(jù)显示(shì)，海外投资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然(rán)是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对(duì)日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些(xiē)情况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下，日本(běn)经(jīng)济(jì)的(de)边际变化值(zhí)得(dé)研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们(men)也会发现(xiàn)日本的(de)设备投(tóu)资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡的(de)大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值(zhí)的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和(hé)资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句波回购热潮(cháo)。

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