近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业(yè)发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严(yán)重，对于(yú)钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时(shí)起执(zhí)行，而(ér)后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时(shí)国内(nèi)宏观(guān)强预期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交易需求(qiú)利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该(gāi)进(jìn)口量也几(jǐ)乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产(chǎn)量不断走高的(de)同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回(huí)落，继而引发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端、需求(qiú)端(duān)均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)持(chí)续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大(dà)增，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经(jīng)历(lì)短暂反弹后(hòu)开始加速(sù)回落(luò)。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压的(de)双(shuāng)重燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(zhòng)作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)价的反弹给出(chū)升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖期套利(lì)需求增加(jiā)对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的(de)概(gài)率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业(yè)开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生产(chǎn)成(chéng)本(běn)和焦化(huà)利润会(huì)因(yīn)为(wèi)地区、设备区(qū)别(bié)而(ér)存在很大差异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的经济(jì)性一般，对(duì)降价的承受能力(lì)偏低，也(yě)因(yīn)此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增(zēng)加的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节(jié)奏放缓，个燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗别地区(qū)钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存(cún)的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，近期由(yóu)于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低(dī)，导致(zhì)焦煤(méi)供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日(rì)产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗(cū)钢(gāng)平(píng)控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本(běn)较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看(kàn)，前期(qī)煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近期(qī)焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次(cì)加重其供需(xū)压(yā)力，需求负(fù)反馈仍将会(huì)向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价(jià)格形成(chéng)压(yā)力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变(biàn)，在估值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端需求(qiú)存(cún)疑，负反(fǎn)馈风(fēng)险并(bìng)未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗