今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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