财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌(pái)老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其(qí)一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需(xū)求(qiú)及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)行情的(de)可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定(dìng)性等(děng)因素均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国(guó)内消费(fèi)复(fù)苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的(de)产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内(n上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？èi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万亿(yì)元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额(é)，可以获(huò)得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现。

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　　从(cóng)竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下：

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