美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒ做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪u)减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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